五月,加密货币市场告别了四月末的冲高态势，比特币价格进入典型的“震荡调整”阶段，在全球宏观经济政策、市场情绪及行业多重因素交织影响下，BTC价格在2.7万至3.1万美元区间反复拉锯，波动率较前几月明显收窄，但多空博弈的暗流从未停歇，回顾整个五月的行情，大致可分为三个阶段：月初冲高回落、中旬区间震荡、月末弱势企稳，整体呈现“上有压力、下有支撑”的格局。
月初冲高回落：美联储加息预期施压，多头攻势暂歇
五月初,比特币价格延续了四月末的反弹势头，一度冲击3.1万美元关口，市场情绪一度乐观，推动上涨的主要因素包括：美国通胀数据阶段性放缓，市场对美联储加息接近尾声的预期升温；部分传统金融机构（如贝莱德）比特币现货ETF的积极进展，也为市场注入增量资金预期。
好景不长,5月4日美联储公布的4月会议纪要显示，多数官员仍倾向于维持加息立场，强调“通胀回落仍有不确定性”，这一鹰派表态迅速打击了市场风险情绪，比特币价格应声回落，短短三个交易日内从3.1万美元跌至2.8万美元附近，月内首次单日跌幅超过5%，加密货币市场内部也出现分化，以太坊等主流币种跟随回调，进一步加剧了市场的抛压。
中旬区间震荡：多空力量均衡，市场等待方向指引
进入中旬,比特币价格陷入2.8万-3万美元的窄幅震荡区间，多空双方力量相对均衡，成交量较月初明显萎缩，这一阶段，市场缺乏明确的催化因素，投资者情绪趋于谨慎。
从宏观层面看,美国5月非农就业数据意外强劲，失业率降至3.4%的历史低位，强化了美联储“维持高利率”的预期，市场对6月加息25个基点的押注升温，风险资产普遍承压，美国债务上限问题虽暂时达成协议，但市场对政府大规模发债后流动性收紧的担忧仍未消散。
从行业内部看,比特币网络活跃度有所提升： ordinal协议铭文交易量虽较峰值回落，但仍维持在较高水平，部分链上数据（如地址活跃数、转账次数）显示长期投资者持有意愿较强；但机构资金流入速度放缓，根据CoinShares数据，当周比特币现货ETF净流入不足1亿美元，较4月峰值大幅减少，表明增量资金入场意愿不足。
在此背景下,比特币价格多次测试2.8万美元支撑位后均反弹，但上攻3万美元关口屡屡受阻，形成“上有阻力、下有支撑”的震荡格局。
